经济要衰退？加拿大央行下周加息还是不加息？

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作者：吴楚河

目前为止，加拿大几乎所有最大的商业银行都预期加拿大央行会在下周三（17日）宣布加息，将目前1%的主利率提高至1.25%，其中RBC和TD银行更是急不可耐，于本周四率先提高贷款利率，将5年期固定利率提高15个基点。

业内专家认为，加拿大央行发布的调查报告已经显示，本国企业处于自“大萧条”以来最严重的压力之下，这或许给央行决策者下周再次提高利率提供所需的依据。因此央行很可能在下周的议息会议之后宣布再次加息，将基准利率从1%调高至1.25%。

CIBC银行首席经济学家Avery Shenfeld表示，加拿大多数企业已经在满足需求方面遭遇困难，这说明经济已接近满负荷运行，也说明这是央行加息的时候到了。而丰业银行（Bank of Nova Scotia）的经济学家Derek Holt则直言不讳地说，加拿大企业基本上已经告诉央行要加息了。

但据CBC的最新报道，联邦财政部长莫奈（Bill Morneau）的内部备忘录显示，尽管2017年加拿大经济增长率高，就业强劲，通货膨胀低，但今年到2022年的5年间，加拿大经济增长速度会明显放缓，平均经济增长率只有1.7%左右。相比之下，1995至2008年加拿大的平均增长率为2.9%，刚刚过去的2017年更是高达3.7%。

加拿大金融邮报（Financial Post）发表的文章说，新的数据或许让央行行长波洛兹重新度量，他是否应该如经济学家的预期，在下周加息不误。

有专家认为，北美自由贸易协定（NAFTA）谈判的变数，尤其是谈判结果的不确定性，也可能让波洛兹却步，因为加拿大企业都很担心NAFTA谈判的失败，尤其是美国方面会借机增加贸易保护主义，从而不利于加拿大企业的出口。若川普政府决定退出NAFT，无疑会重创加拿大股市和加元汇率，而本国经济也将遭到沉重打击。

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满地可银行（Bank of Montreal）的首席经济学家波特（Douglas Porter）则指出，除了对经济前景以及对NAFTA的忧虑，一般而言，央行加息也要考虑到通货膨胀的情况。但央行对100家企业经理的调查显示，多数人都认为加拿大的通胀指数难以升高，即使未来两年内，估计都不会超过2%的控制目标。

波洛兹还要考虑的另一个因素，就是今年年初开始实施的更加严格的联邦按揭新规。

多伦多地产局（TREB）主席Tim Syrianos曾经表示，从2017年房屋销售及房价变化轨迹可以看到，政府政策，尤其是省府包含15%转让税的16条新政，给GTA的房市带来深刻影响。而从2018年来看，省府政策将继续影响消费者行为，而从月初开始实施的联邦按揭新规，无疑也会对房市带来影响。

TD银行的经济学家认为，联邦新规估计会压减5-10%的房屋需求，或将房价下压2-4%。

丰业银行在其专题报告中预测说，到2020年，加拿大央行的主利率将从目前的1%上升至2.5％，这就足以让加拿大业主感到按揭负担日益沉重的压力，加之房屋贷款收紧，这些都足以令加拿大的房地产市场更冷。

加拿大央行在2017年7月和9月分别加息两次，将基准利率从0.5%提升至1%。而央行去年接连两次的加息行动是7年来的头一次。

央行行长波洛兹反复强调，央行一直在观察两次加息之后对借债人的影响，因为他们，尤其是房主已经负债累累。就在上月，波洛兹还提到，由于加拿大家庭负债沉重，因此现在一旦加息，就会比过去更敏感，对整个经济的影响也会比以前要大。

下周三究竟是否加息，央行说了算，波洛兹说了算。